月曜の朝、机の向こう側

ファンドのパートナー会議、月曜

担当 三件目です。前のファンドで出した創業者からの紹介で、二度会いました。今週のディールフローでは、これがいちばん良い。

パートナー うちの案件ですか、それは。インフラをやると言っておいて、これは業務の流れの製品で、インフラの話は四枚目に一段落あるだけです。

担当 端にいるのは認めます。ただ、端にいる理由がこの創業者です。

パートナー 投資テーゼから外れる案件のとき、みんなそう言います。

プリンシパル 数字を先に。いまの条件だと、うちの小切手では七パーセントです。目標持ち分は十二。小切手を大きくするか、ラウンドを小さくするか。

担当 いま七で入って、シリーズAで買い足すのは。

プリンシパル どのお金でですか。フォローオン投資に回せるリザーブは九割方すでに約束済みで、残り二年です。

パートナー なら、それが何を意味するかまで正直に言いましょう。小さく入って次を見送れば、彼女が話すどのファンドも、それをうちの台所事情ではなく彼女への判定として読みます。シグナリングリスクというのはそれです。

担当 だからこそ、リード投資家を取るか、置いてくるかのどちらかにしたい。半端が一番わるい。

プリンシパル ついでに言えば、先月のBで付いたマークアップもあります。書類では立派で、一株も売っていません。

パートナー マークアップで買い物はできません。よそのファンドにドライパウダーが残っていても同じことです。

担当 べき乗則です。このファンドを返してくれるのは一社で、それがどれかは分かりません。全部について賢くいるより、彼女について間違えたい。

パートナー わかりました。投資委員会へ持っていくときは、持ち分の問題を最後ではなく一枚目に。